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2 月新增社融 3.16 万亿（预期 2.08 万亿），新增人民币贷款 1.81 万亿（预 期 1.43 万亿）。尽管由于季节性环比有所回落，但社融和信贷表现均超预 期，并创下历史同期新高。M2 同比增长 12.9%，同样显著高于预期（12.3%）。 2 月社融增速反弹 0.5pct 至 9.9%，结束了连续 4 个月的下滑。政府债券、 非标和企业直融同比增速转正，四大项均对社融构成正贡献：信贷（贡献 46.1%）、政府债券融资（27.9%）、非标（25.6%）和企业直融（0.1%）。